【专访】从国际顶级投行到深圳新锐私募，创业者章友和他未变的初心

2015年9月2日，中国金融期货交易所祭出股指期货四条新政，基本上宣告当年做到全球第一的中国股指期货——“废了”。

“我们当时的收益很好，我也很注意规避政治风险，从来只做风险中性，仓位控制得很理性。”

一年后的今天，80后基金经理章友再次谈起放弃高盛的光环选择创业打拼，却遇上了严格的政策监管，依然表现出相当的可惜。

他始终认为，自己喜欢衍生品交易，纯粹是因为这东西规则清晰：“是凭借专业的知识做投资，而没二级市场那么多的潜规则”。

此时的章友，身份是深圳市衍盛资产管理有限公司董事长兼投资总监，公司目前发行有6只产品，短短一年多管理规模达到5亿元，投资策略覆盖衍生品策略、股票多因子策略、商品CTA策略等等。

1、“别人家的孩子”遇上“别人家的交易”

1983年生于黑龙江哈尔滨的章友，学生时代就一直是个标准的“别人家的孩子”：

性格温和，彬彬有礼，喜欢阅读与思考，数学特别好，标准学霸一枚。

2001年高考，拿下全省理科第二名的章友报考了清华大学金融系，幻想着能够在美丽的大学校园里拥有更多闲暇时间，可以拿着吉他在礼堂前的草坪上自在地弹琴。

虽然事起机缘巧合，但真正系统深入学习金融之后，章友感觉自己像是打开了一扇通往新世界的大门。

这个“新世界”，尤其在接触到远期、期权等金融衍生品知识后，更加新奇。

或许大多数的旁人看到了金融衍生品的高门槛，章友却看到了它的更多可能：

“金融衍生品的专业要求度极高，刷新了我对金融产品的认知，即只要你够专业，够用功，就一定能取得回报。”

这里交代一下背景。章友之所以会对金融衍生品产生异样的好感，与当年中国股市“坐庄”案频发有着直接关系，用吴敬琏的话来说，就是“好好的资本市场，被玩成了乌烟瘴气的赌场”。

彼时，“高精专”的金融衍生品交易，则俨然一股清流，深深地吸引住了章友。“可惜的是，我读大学那会儿国内还没有完备的金融衍生品市场，虽然在美国，它已经发展了30年。”

——这是不折不扣的“别人家的交易”，要真有志于此，“别人家的孩子”只能去投奔国外机构，栖身境外。

2、“高盛十年”

时间来到2004年冬季，一纸寄自香港皇后大道的offer，为章友接下来长达10年的职业生涯定下了调子。

职务：“股票衍生品交易员”；

机构：高盛亚洲；

常住地：香港。

这是章友进入资本市场的最早姿态。

 “《华尔街之狼》看过吧，虽然有点夸张，但真实的华尔街大体上也就那样：野蛮，适者生存。有时候开会，仅仅因为一个问题没有立刻回答上来，你就要面临失业的风险。”2016年秋，在深圳自己并不大的办公室里，章友这样描述在高盛工作的经历。

“一个同行，买卖一日本公司的股票时输错了数字，直接导致对方数以千万计的资产损失，虽是无心之过，但这种罪过已经不是简单意义上的失误了。”

“Fat Finger（胖手指，形容交易员因粗心按错键）——我们最怕这个。做事必须是100%，差任何一点都不行。”

“要说印象最深刻的经历，恐怕要数2008、2009年的股市震荡了。”

其实那是一段普通投资者都不愿意过多回想的时光。在中国，从2007年10月的6124点到2008年10月底的1664点，A股经历了前所未有的大崩盘。

然而与此同时，章友则为自己的客户创下了超额的收益，或者“至少保住了一些人的资产”。因为金融衍生品天然的抗风险性和章友熟练的操盘技巧，他和他的客户成为那段时间为数不多的赢家之一。

随后的几年，国内开始探索推出期权、ETF等衍生品市场，章友的事业同时不断精进。

到离职之前，他已经负责起高盛亚洲除日本之外的亚太地区股票衍生品交易，最高峰时管理资金额度达到20亿美金，也成为所在团队的leader。

国际顶级投行，早7点晨会，晚6点下班，经手亿万美金的交易，团队leader，这已经是传说中的人生巅峰了吧。

3、创业惟艰

故事的变调发生在2013年11月8日。

这一天，中国金融交易所正式启动了沪深300 股指期权合约仿真交易，共有25 家会员参与，同时，中金所还组织了期货公司进行期权业务培训。

一直苦于国内缺乏施展空间的章友，看到了实实在在的希望：

“这就是我大学以来就一直在等待的机会啊。Ok，着手准备吧。”

这一准备就是一年多。原本规律的金领生活节奏被打乱，平时下班和周末时间都被大大小小的会议填充，经常和在美国的合伙人一通电话就是五六个小时。

2015年初，公司牌照、交易系统、策略模型都基本完备，章友真正开始了自己的创业之路。

职务：私募基金公司董事长兼投资总监

机构：深圳市衍盛资产管理有限公司

常住地：深圳

这是章友在资本市场的第二次生命。

本着对客户负责的态度，章友和其他合伙人坚持先利用自有资金对自动化交易系统进行实盘测试，产品运作半年表现稳定之后，正式向合格投资者发行两只私募金产品。当时市场比较火爆，但凭借章友在业界的良好投资业绩以及顶尖团队的实力，得到了很多朋友的信任，首轮募集资金1.2亿。不过与此同时，这些2015年上半年正式成立的基金，也第一次遭遇水土不服的境况。

低风险策略的产品，收益自然是不会有太高的预期。章友想的是先保证不亏钱，有则小赚，机会到了还能大赚。

但当时已经在A股疯牛市中杀红眼的投资者，对收益有着不可理解的超乐观预期，他们认为量化投资类基金的年化预期收益可能在当时的A股牛市行情中一个月、甚至一个星期就能达到。尽管如此，章友和团队仍然坚信自己的信仰和选择，始终在“风险对冲、绝对收益”的路上探索前行。

很快，股灾降临，全民皆输，衍盛由于使用衍生品策略，股灾开始前两个月都持续取得可观的正收益，傲视群雄。

接下来发生的，前文也有论及：为维护市场稳定，监管层突然出手，直到今天（2016年10月26日），股指期货交易限制仍未见松动。

章友等了十多年的这场实战，匆匆被划上了一个大写的逗号。

4、LONG TERM GREEDY

只谈梦想不谈吃饭的创业是伪创业。

这点章友比谁都清楚。因此在开发衍生品交易策略的同时，他也招兵买马，开发股票多因子策略、商品CTA策略等一些相对传统的交易策略。

“当然是不能把鸡蛋放在同一个篮子里，我管这些策略叫吃饭策略。我们的核心团队都有着高学历，并且来自大的平台机构。创业的艰辛再加上市场和监管政策的突变，都没有改变这一群和我一样有着执着信念的量化投资追求者。正是这些年轻、专注的力量让衍盛走在了同行的前列，也引起了越来越多机构投资者的关注。”

所以中金所股指期货新政以及基金业协会新规后，衍盛又在同一时间发行了4只产品，策略各异，但仍然坚持低风险稳定收益的投资理念。

除了继续发产品，章友还开始积极布局未来。今年以来，他做了两件事：

联合清华大学经管学院成立了量化实验室，以数据分析、数据挖掘、AI研究为主要内容，借助校方的优秀在校生资源和科研实力，形成强有力的产学研合作体系。期望效仿境外优秀对冲基金与学术研究紧密结合的成功案例，打造国内优秀私募与科研、学校创新合作模式的标杆。

在香港设立实验室，投入人力、物力以提高我们的策略研究效率，并开始申请炙手可热的香港9号牌照、筹备境外基金，以期对接国人日渐高涨的海外投资热情，将章友的创业版图进一步拓宽到他熟悉的大环境中。

在他这间原本应该有一套实木办公桌的空旷办公室里，章友笑着解释，自己的办公室隔开来腾给其他部门的负责人，理由是“交易室才是我的主战场”。

在他并没花多少心思布置的书橱中，四口之家的全家福最为注目，只是照片中的其他三个人：相濡以沫的妻子，两个儿子，都远在北京。基本上一个月也就见一两回。

“平时忙，周末也很忙。平时都忙着交易，只有到周末才有时间和精力调试新系统，和团队成员一起研究新策略。”被家人“怪罪”时，章友就这样解释。

“我特别推崇老东家的一句经典名言：我这么做不是因为我比别人高尚，我只是LONG TERM GREEDY（长久的贪婪）。如果把投资比作一场马拉松的话，我们的优势在后半程，比如我们的衍生品交易策略，实际上已经得到了市场的验证。我相信在创业的最初几年里，我的重心都会在团队建设和系统开发上，我们期望的是长远稳定的收益，以及抓住市场的每一个机会瞬间。正因为我的团队和我有着共同的信念，我才有如此的信心一直走下去”

总结奔私创业这一年多，他如是说。

当然，这场马拉松也仅仅是刚开赛。章友在静待弯道超车的机会，以实现他那“用真本事赚钱”，为客户创造价值又实现自身价值的初心。

实际上，2015年，像章友这样奔私创业的人蔚为大观，仅国内公募基金，据统计就有接近250位从业人员“公奔私”。

只是创业不易，市场无情，政策更是难以预测。当潮水退去，不知道有几人是在裸泳，几人舒展自如？又有几人，还记得自己当年创业时许下的“初心”？

（文章原创：私募乐园  发表于私募乐园微信公众号）