行情回顾

  2020年5月，A股市场冲高回落，月末略有止跌企稳，成交额持续收窄。全月沪深300指数下跌1.16%，中证500指数上涨0.98%，创业板指数上涨0.83%。全国两会在本月召开，并未提出今年经济增速具体目标。当前疫情下的经济恢复节奏较慢，仍需国外疫情缓解及国内政策发力支撑。月内上交所透露将适时推出做市商制度，研究引入科创版单次T+0制度，继续完善上证综指编制方法，近来我国资本市场改革正加快落实，有利于吸引中长线资金，优化投资者结构，促进市场行稳致远。

本月随着国内经济逐步好转及欧美经济逐步恢复，商品期货市场整体振荡上涨。其中黑色产业链板块中的铁矿石受供应偏低及库存下降影响而价格持续大幅上涨，带动整个板块走出一波上涨趋势。能化板块整体先跌后涨，但涨幅较小，整体偏振荡。金属板块走势分化，其中白银、铝、铜强势上涨，而镍、锌等持续横盘振荡。农产品板块中的苹果自炒作受灾减产消息之后，在高位横盘振荡后开始回落，鸡蛋延续之前的走势继续大幅下跌，而白糖、豆粕、菜粕等品种则维持振荡。股指期货板块依然没有大的方向性趋势，保持宽幅振荡状态。

展望6月

股票方面，当前市场流动性一般，持续宽松的货币政策短期内不会改变。国外疫情仍未有明显拐点，同时中美摩擦升级加剧了A股走势的不确定性。但我国5月PMI重回扩张区间，显示经济运行恢复势头稳中向好，市场仍有结构性机会，我们预计下月将呈现震荡攀升的局面。

商品期货方面，之前商品市场的高波动率状态已经持续较长时间，在缺乏新的热点的情况下波动率可能会有所回落。

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