行情回顾

2020年3月市场冲高回落，下探到今年新低，月末略有止跌企稳。全月沪深300指数下跌6.44%，中证500指数下跌7.52%，创业板指数下跌9.64%。受海外疫情扩散及境外股市大幅回调影响，市场处于风险偏好下降的时间窗口，资金大幅净流出，成交额持续缩量至单日不足6000亿元。避险情绪主导市场总体风格向大盘股回归，资金逐渐往农林牧渔、食品饮料等防御性板块靠拢，电子通信、计算机、传媒等行业领跌。

3月，新冠肺炎疫情在全球进一步蔓延，欧美多个国家形势严峻，同时沙特对原油发起价格战，大幅提高产量并降低售价，造成大宗商品市场出现剧烈波动。其中黑色产业链板块受施工回升及库存较大双方面因素影响，持续宽幅振荡。能化板块在疫情蔓延及原油价格战的双重打击下大幅下挫，各品种均有很大跌幅。有色金属板块在上中旬同样随着整体市场大幅下跌，在下旬低位企稳并略有反弹。农产品板块走势分化，大豆、豆粕、菜粕大幅上涨，而鸡蛋、棕榈油、苹果等品种大幅下跌。股指期货板块同样大幅下跌，并且日内振荡剧烈。整个市场波动率的大幅上升有利于CTA策略的表现，策略取得一定收益。

展望4月

当前国内疫情取得阶段性成效，但海外疫情风险尚未释放完毕。受全球资本市场的冲击，A股依然面临较大的不稳定性。央行连续定向降准支撑市场情绪，充沛的流动性或为交易增量打开空间。随着大部分公司年报陆续披露，我们预计市场将出现结构性机会，但整体仍呈区间震荡的局面。

期货方面，疫情在全球是否能够得到控制，以及沙特、俄罗斯和美国是否能对原油限产达成协议将决定全球商品和股票市场的表现，是关注的重点。        

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

本文由衍盛资产团队原创，未经衍盛资产同意不得引用；

本文仅代表衍盛资产团队观点，并不构成任何销售要约；

基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现，衍盛资产承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------