2020年1月，市场先涨后跌，市场活跃度有所提升，题材热点扩散，成交量温和扩大。全月沪深300指数下跌2.26%，中证500指数上涨2.09%，创业板指数上涨7.21%，小盘股明显强于大盘股。月初受到多重利好推动，市场全面上涨。央行及时宣布降准，银保监会发布指导意见提出多渠道促进居民储蓄有效转为资本市场长期资金。月中中美正式签订了第一阶段经贸协议，12月社融数据高于市场预期，提前预告2019年年报的上市公司业绩大部分向好。春节前市场迎来解禁高峰，此外湖北爆发新型冠状病毒肺炎，导致市场急剧走低收官。

本月期货市场整体走势偏弱。其中黑色产业链板块缺乏基本面消息指引，几个品种均延续窄幅振荡状态，铁矿、焦炭等均带来一定亏损。能化板块走势较弱，原油、PTA、橡胶、沥青等品种均大幅下跌，带来一定收益。有色金属板块中的铜、镍、锌等振荡下跌。农产品板块中的苹果、鸡蛋也大幅下跌，而棕榈油在冲高之后也产生较大幅度回落，取得一定收益。股指期货板块上半月在高位横盘振荡，而在春节假期前几天有较大下跌，也为产品带来一定收益。

展望2月

由于疫情爆发的黑天鹅事件，大量企业的生产经营都受到相当程度的冲击。疫情得以有效控制的时间点目前仍难以估计，与此同时市场也对后续的稳增长政策有所期待。我们对后续市场的走势持谨慎中性观点。

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