行情回顾

2019年5月，A股市场低开低走震荡下行。全月沪深300指数下跌7.24%，中证500指数下跌7.45%，创业板指数下跌8.63%。本月中美贸易摩擦进一步升温，国务院关税税则委员会决定，自6月1日0时起，对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分，提高加征关税税率。中方的正式反击措施引发了全球风险资产抛售，美股、油价均出现连日大幅下跌。月末包商银行因严重信用风险被接管，银行间的信用收缩进一步加剧了市场紧张情绪。

本月商品期货市场波动较大，其中黑色产业链板块在中上旬受焦炭限产、巴西矿山关停影响大幅上涨，而在下旬受螺纹钢产量增加、淡季预期影响而大幅下降。能化板块中的原油在上半月延续前期的上涨走势，而在下半月由于中美贸易摩擦加剧引发市场担忧，出现大幅单边下跌行情，并带动化工板块整体大幅下跌。有色金属板块同样受国际经济形势影响振荡下行。农产品走势分化，苹果、红枣等大幅上涨，而棉花、白糖等大幅下跌。股指期货受中美贸易战影响在月初大幅下跌，之后进入弱势振荡行情。

  展望6月

央行、证监会多位领导发表讲话，监管层积极发声有利于市场情绪稳定。中小银行信用风险的担忧也得到了缓解。此外北向资金转为净流入有利于稳定市场偏好，形成阶段性底部。与此同时，中美贸易摩擦仍然存在较大不确定性，我们对月末G20会议之前的市场仍保持谨慎中性。

期货方面，商品期货市场较大的波动性仍然可能延续，中美贸易关系仍然是关注的焦点。

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