行情回顾

本月A股市场受到全球股票市场回暖的带动稳步上行，成交量温和放大。沪深300指数上涨6.34%，中证500指数上涨0.20%，创业板指数下跌1.80%。大小盘股风格差异明显，主要源自于大盘股整体业绩良好，小盘股在月底出现大面积商誉减值和业绩大幅度预减。月中市场多次传闻量化宽松、央行直接购买股票等猜想，反映市场情绪人心思涨，风险偏好明显由此前的极度恐慌有所回暖。

2019年1月，大宗商品市场整体出现较大反弹，结束了之前连续两个月下跌的走势。1月初的央行降准、中美贸易磋商等消息均利多大宗商品，从而带动了市场的整体上涨。其中黑色产业链板块受需求回暖、资金面由紧转松、中美贸易摩擦进入缓和期等因素影响，整体持续上涨，月中的焦煤限制进口、月末的淡水河谷矿难事件更进一步刺激了黑色系商品的上涨。能化板块中的原油期货在经历前期大幅下跌后发生V型反转，主要得益于欧佩克产量大幅削减，并且产油国委内瑞拉的政治局势紧张也导致原油价格上涨，同时带动整个能化板块出现较大反弹。有色金属板块走势比较分化，除了镍、锌等品种有较大上涨之外，其余品种仍然处于低位震荡行情。农产品板块整体在前半月震荡下行，而在后半月震荡上涨。

      展望2月

关于股市，春节后市场往往迎来开门红，1月以来的估值修复有望得到延续；同时中美贸易谈判再生变数，美方可能在谈判未能达成一致的情况下重新提高关税税率至25%，我们对后市保持谨慎乐观。

关于期货市场，由于包含春节假期，钢材需求将会将至低点，淡水河谷矿难事情将会持续影响铁矿石及黑色系产品的价格走势，委内瑞拉政治局势会对原油市场产生一定影响，2月中旬的中美经贸磋商结果将对商品市场产生较大影响，需要重点关注。

-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

本文由衍盛资产团队原创，未经衍盛资产同意不得引用；

本文仅代表衍盛资产团队观点，并不构成任何销售要约；

基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现，衍盛资产承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证旗下基金一定盈利，也不保证最低收益。

----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------