行情回顾

2019年12月A股市场在多方面利好带动下全面上扬。全月沪深300指数上涨7.00%，中证500指数上涨7.61%，创业板指数上涨8.00%。月初官方制造业PMI重回扩张区间，为近七个月以来首次。月中中美双方就第一阶段经贸协议文本达成一致，美方分阶段取消加征关税。月底前沪深300ETF期权正式上市，新的期权对冲工具推出后，市场交易活跃度明显提升。证券法修订案在年底正式通过，明年3月1日起将全面推行注册制。

2019年12月，商品期货市场各板块走势分化。其中黑色产业链板块经过前期反弹后进入平衡状态，一直持续窄幅振荡，焦炭、铁矿石、螺纹钢等品种均有一定亏损。能化板块整体振荡上涨，其中原油走势较强，带动沥青、燃油等品种持续上涨，取得一定收益。有色金属板块中的镍在前期大幅下跌后在12月份略有反弹，但力量有限，随后进入横盘整理状态。农产品板块中的苹果、鸡蛋大幅下跌，而棕榈油大幅上涨，这几个品种取得一定收益。股指期货板块在12月走势较强，整体振荡上涨，也带来一定收益。

      展望1月

央行在月初如期降准，市场情绪转暖，股指顺利突破关键点位，市场热点迅速扩散，成交活跃度提高。 但同时一月有187家次约7000亿元限售股解禁，占A股全年解禁量的20%。 我们对短期市场谨慎乐观。

黑色产业链仍然处于生产淡季，预计难以有较大的上涨； 化工和股指板块波动率较前期有所增加，有望维持高波动的状态。

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