衍盛资产市场观点(2019.09)

行情回顾

本月初中美贸易战进一步升级,特朗普在8月2日宣布对剩余3000亿美元的中国输美产品加征10%的关税。人民币兑美元汇率跌破7.0整数关口,此后美国宣布认定中国为“汇率操纵国”。受其影响市场在月初低开低走。8月7日MSCI宣布A股纳入因子从10%增加至15%,并将在8月27日收盘后生效。在流动性利好的带动下,市场走出贸易战阴云迅速止跌反弹。全月沪深300指数下跌0.93%,中证500指数下跌0.34%,创业板指数上涨2.58%。月中美股出现了年内最大单日跌幅,但并未影响下半月A股的反弹趋势。8月20日新的LPR市场报价机制正式发布,利率预期小幅下调,有利于稳定经济增长。

2019年8月,商品期货市场的波动性加大。其中黑色产业链板块在高位盘整一段时间之后,受螺纹钢高库存及铁矿石进口恢复因素影响,大幅单边下跌。能化板块由于前期已跌至低位,又缺乏利好消息提振,进入持续振荡状态。有色板块中的沪镍受到印尼禁矿出口的消息影响,仍然维持强势,拉高之后保持高位振荡。股指期货板块受中美贸易冲突加剧影响在月初大幅下跌,之后开始振荡反弹。

展望9月

9月初,国常会要求及时运用普遍降准和定向降准等政策工具,确定加快地方政府专项债发行使用的措施,带动投资支持扩大内需。国务院金融委召开全国电视电话会议,要求加大逆周期调节力度,下大力气疏通货币政策传导机制。财政政策和货币政策稳增长意图明确,有利于稳定市场预期,我们对市场保持谨慎乐观。