衍盛资产市场观点(2019.06)

行情回顾

2019年5月,A股市场低开低走震荡下行。全月沪深300指数下跌7.24%,中证500指数下跌7.45%,创业板指数下跌8.63%。本月中美贸易摩擦进一步升温,国务院关税税则委员会决定,自6月1日0时起,对已实施加征关税的600亿美元清单美国商品中的部分,提高加征关税税率。中方的正式反击措施引发了全球风险资产抛售,美股、油价均出现连日大幅下跌。月末包商银行因严重信用风险被接管,银行间的信用收缩进一步加剧了市场紧张情绪。

本月商品期货市场波动较大,其中黑色产业链板块在中上旬受焦炭限产、巴西矿山关停影响大幅上涨,而在下旬受螺纹钢产量增加、淡季预期影响而大幅下降。能化板块中的原油在上半月延续前期的上涨走势,而在下半月由于中美贸易摩擦加剧引发市场担忧,出现大幅单边下跌行情,并带动化工板块整体大幅下跌。有色金属板块同样受国际经济形势影响振荡下行。农产品走势分化,苹果、红枣等大幅上涨,而棉花、白糖等大幅下跌。股指期货受中美贸易战影响在月初大幅下跌,之后进入弱势振荡行情。

展望6月

央行、证监会多位领导发表讲话,监管层积极发声有利于市场情绪稳定。中小银行信用风险的担忧也得到了缓解。此外北向资金转为净流入有利于稳定市场偏好,形成阶段性底部。与此同时,中美贸易摩擦仍然存在较大不确定性,我们对月末G20会议之前的市场仍保持谨慎中性。

期货方面,商品期货市场较大的波动性仍然可能延续,中美贸易关系仍然是关注的焦点。