衍盛资产市场观点(2019.05)

行情回顾
4月初,受到增值税税率正式下调的利好带动,A股市场延续了三月的涨势。随着社保基金对A股的减持和陆港通北向资金多个交易日连续净流出,市场在月中开始冲高回落,月底前一周受贸易战利空消息的冲击,出现较大幅度的急跌调整。全月沪深300指数上涨1.06%,中证500指数下跌4.33%,创业板指数下跌4.12%,大盘股整体表现明显优于中小盘。
黑色产业链板块中的铁矿石继续受到巴西矿难后续政策影响,在上旬价格大幅上涨并带动整个板块上涨,随后在中下旬板块整体振荡回落。有色金属板块中除了铝持续上涨以外,铜、镍、锌等品种均振荡下跌。能化板块中的原油受国际油价影响逐渐走高,而其余品种受国内供大于求因素影响走势较弱,或横盘振荡或有一定下跌。股指期货在高位持续宽幅振荡,并在月底出现较大回落。
展望5月
美方将对中国的2000亿美元出口商品增收关税,税率从10%提高到25%,市场对中美贸易谈判破裂的担忧使得风险偏好急剧恶化,一季报结束后市场即将迎来短暂的业绩真空期,预计市场将以震荡为主,我们对市场保持谨慎中性。
中美贸易谈判再次进入胶着状态,成为对商品市场影响最大的不确定性因素。并且环保限产政策将会对黑色系及能化板块产生较大影响。