衍盛资产市场观点(2019.03)

行情回顾

2019年2月,月初受到融资融券交易机制放松、放宽QFII准入及投资范围的利好推动,叠加春节的季节效应,A股市场迎来开门红。月中,证监会召开科创板及注册制规则征求意见会,带动了市场对监管政策转暖的乐观预期,市场迅速呈现放量单边上涨态势。沪深300指数上涨14.61%,中证500指数上涨20.32%,创业板指数上涨25.06%。前期超跌个股得到迅速修复,小盘股平均涨幅高于大盘股。2月份北上资金净流入规模达到了603.91亿元,反弹过程中外资的持续净流入加强了市场信心。

上月大宗商品市场整体呈现宽幅振荡走势。其中黑色产业链板块受螺纹钢需求尚未展开、库存增加较快影响,在春节后大幅走低,之后在2月下旬随着需求展开而振荡上涨。有色金属板块中的铜、镍等振荡上涨,而铝、锌等仍然维持弱势。能化板块随着国际原油价格进入盘整振荡期,也同样开始横盘振荡。而股指期货在2月份表现强势,走出一波较大的上涨趋势。

展望3月

月初MSCI宣布增加A股在MSCI指数中的权重,并通过三步把A股的纳入因子从5%增加至20%,构成实质性的中长期流动性利好。科创板规则的落地,也推动政策预期继续改善。股民新开户热潮的出现预示着增量资金入市,市场有望延续上涨势头。

期货市场,黑色产业链下游对库存的消耗情况将决定板块走势,能化板块在经历较长时间振荡后可能会产生新的趋势,而股指期货在大幅上涨之后有较大概率进入持续振荡期。