衍盛资产市场观点(2019.02)

 

行情回顾

2019年1月,A股市场受到全球股票市场回暖的带动稳步上行,成交量温和放大。沪深300指数上涨6.34%,中证500指数上涨0.20%,创业板指数下跌1.80%。大小盘股风格差异明显,主要源自于大盘股整体业绩良好,小盘股在月底出现大面积商誉减值和业绩大幅度预减。月中市场多次传闻量化宽松、央行直接购买股票等猜想,反映市场情绪人心思涨,风险偏好明显由此前的极度恐慌有所回暖。

2019年1月,大宗商品市场整体出现较大反弹,结束了之前连续两个月下跌的走势。1月初的央行降准、中美贸易磋商等消息均利多大宗商品,从而带动了市场的整体上涨。其中黑色产业链板块受需求回暖、资金面由紧转松、中美贸易摩擦进入缓和期等因素影响,整体持续上涨,月中的焦煤限制进口、月末的淡水河谷矿难事件更进一步刺激了黑色系商品的上涨。能化板块中的原油期货在经历前期大幅下跌后发生V型反转,主要得益于欧佩克产量大幅削减,并且产油国委内瑞拉的政治局势紧张也导致原油价格上涨,同时带动整个能化板块出现较大反弹。有色金属板块走势比较分化,除了镍、锌等品种有较大上涨之外,其余品种仍然处于低位震荡行情。农产品板块整体在前半月震荡下行,而在后半月震荡上涨。

 

展望2月

关于股市,春节后市场往往迎来开门红,1月以来的估值修复有望得到延续;同时中美贸易谈判再生变数,美方可能在谈判未能达成一致的情况下重新提高关税税率至25%,我们对后市保持谨慎乐观。

关于期货市场,由于包含春节假期,钢材需求将会将至低点,淡水河谷矿难事情将会持续影响铁矿石及黑色系产品的价格走势,委内瑞拉政治局势会对原油市场产生一定影响,2月中旬的中美经贸磋商结果将对商品市场产生较大影响,需要重点关注。