衍盛资产市场观点(2018.08)

行情回顾

本月A股市场先抑后扬,沪深300当月微涨0.19%,中证500微跌0.56%,创业板下跌2.8%,月末的反弹带动市场成交量较6月相比有所放大。月中美国特朗普政府公布进一步对华加征关税清单,拟对约2000亿美元中国产品加征10%的关税,贸易战进一步升级。面对外部挑战,政策层做出了比较及时的反应,23日央行当日进行5000亿元MLF操作,为MLF创设以来最大规模的一次。此外国常会与政治局会议进一步释放了稳就业稳金融的政策信号,对市场的阶段性稳定起到一定作用。

7月,商品期货市场中的黑色产业链板块走势出现分化,其中螺纹、热卷保持振荡上涨,铁矿、焦煤持续横盘振荡,而焦炭在上半月横盘整理之后,在下半月受环保限产影响,迎来一波上涨趋势。有色金属板块在上半月整体大幅下跌,而下半月有所反弹。同样,农产品板块上半月整体下跌,而下半月略有反弹。能化板块横盘振荡略有上涨。总体而言,上半月市场仍然以振荡行情为主,而下半月黑色系以焦炭为首产生一定趋势。

 

展望8月

尽管政策层维稳意图明确,但目前仍未出台扩大内需稳定增长的具体政策,去杠杆的节奏有所放缓但方向仍然不变,月末对房地产市场的表态更加严厉也对市场情绪有所打压。值得一提的是人民币汇率自7月以来一直处于加速贬值通道中,目前兑美元已经逼近7.0大关,汇率的过快连续贬值可能会引发新的宏观风险,值得警惕。

展望下月,对于黑色产业链,环保常态化下,焦化将逐步进入环保产能去化阶段,焦炭的趋势行情可能仍将持续一段时间,从而带动黑色板块上涨。对于有色金属、农产品板块,中美贸易战可能升级并且美元持续走高,可能会导致较大幅度波动,并且农产品板块需要关注夏季极端天气可能造成的影响。