衍盛资产市场观点(2018.07)

行情回顾

本月上半段A股市场在北向资金持续净流入的支撑下震荡整理,风险偏好略有转暖,下半段受到棚改政策收紧、中美贸易战升级的多重利空打击,主要指数全部破位下跌。本月沪深300指数下跌7.66%,中证500指数下跌9.33%,创业板指数下跌7.86%,创16年1月以来最大单月跌幅。尽管月末央行实施了定向降准,释放的增量流动性暂时仍然无法缓解市场担忧,技术面的破坏仍然需要时间修复。

6月,商品期货市场中的黑色产业链板块在上半月受环保限产及需求旺盛影响振荡上涨,而在下半月受到中美贸易战影响出现较大幅度下跌,整体表现为宽幅振荡状态。有色金属板块中的镍持续振荡,铜先大幅上涨后又大幅下跌,铝则振荡下跌。农产品和能化板块受贸易战消息影响出现大幅振荡。总体而言市场仍然持续振荡状态。

 

展望7月

随着7月6日中美贸易战开始的最后期限的到来,市场仍然处于较大的不确定性中,人民币大幅波动以及房地产政策的收紧,进一步加大了波动的风险。我们的产品在6月底降低了策略仓位,为即将到来的不确定性留好筹码,以期在波动中寻找确定性较高的机会。从中长期看,以蓝筹为代表的A股市场已经处于历史估值低位,下行空间不大,如果未来一段时间以上几个风险点逐步明朗化,市场会迎来一轮价值修复行情。

商品期货方面对于黑色产业链,南方进入梅雨季节及多地高温会对终端需求形成影响,钢铁行情可能转淡。对于有色金属、能化、农产品板块,中美贸易协商的结果及美元持续升值将会产生较大影响,可能引起较大波动。